Фондовые рынки за три недели потеряли $6,4 трлн: «падающие ножи повсюду»

Предпосылки к «черному понедельнику» 5 августа нарастали несколько недель, а сам обвал на мировых рынках вынуждает инвесторов пересмотреть свои убеждения.

За три недели фондовые рынки по всему миру потеряли около $6,4 трлн, подсчитал Bloomberg. События последних недель пошатнули постулаты, которыми руководствовались трейдеры: их веру в устойчивость экономики США, расчет на быструю революцию в бизнесе по всему миру благодаря искусственному интеллекту, уверенность в том, что Банк Японии никогда не повысит процентные ставки, пишет РБК.

Глава отдела экономики и стратегии в Mizuho Bank в Сингапуре Вишну Варатан назвал падение на мировых фондовых рынках «великим разворотом», а попытку выбрать подходящий момент для покупки дешевеющего актива – попыткой поймать падающий нож. По мнению Варатана, сегодня «падающие ножи повсюду».

«Падающим ножом» называют быстрое, резкое падение стоимости ценной бумаги. Допустим, инвестор пытается угадать точный момент, когда акция перестанет падать и начнет расти. Он купил подешевевшую бумагу, но затем она продолжила дешеветь. И инвестор снова ее купил. Ему могут посоветовать «не пытаться поймать падающий нож». Это значит, что не стоит искать минимальную цену, дно, до которого может упасть стоимость акции.

За несколько недель до обвала

Как пишет Bloomberg, импульсы, вызвавшие обвал рынков в понедельник, 5 августа, нарастали в течение нескольких недель. В начале июля акции технологических компаний достигли пика. Вместе с этим японская иена начала резко расти, поскольку инвесторы готовились к тому, что Банк Японии присоединится к другим центральным банкам, ужесточавшим денежно-кредитную политику. Так и случилось: 31 июля Банк Японии сообщил, что сократит ежемесячную покупку облигаций вдвое – до 3 трлн иен в первом квартале 2026 года, а процентная ставка была повышена с 0–0,1% до 0,25% – максимума за 15 лет.

На ожиданиях решения японского регулятора трейдеры в июле были вынуждены свернуть так называемые сделки керри-трейд, которые подразумевают относительно дешевые заимствования в Японии и инвестиции в другие рынки. Как отмечает Bloomberg, возвращение заемных денег оказало давление на рынки по всему миру.

Carry-trade (керри-трейд) – стратегия, которая подразумевает возможность заработать на валютном рынке, используя разницу между процентными ставками разных стран.

За этим последовали отчеты о доходах компаний. Они усилили опасения, что акции технологических гигантов выросли слишком сильно, а компании еще не получили прибыли от масштабных инвестиций в искусственный интеллект. 2 августа бумаги Amazon и Intel рухнули после выхода финансовых отчетов. 3 августа стало известно, что во втором квартале 2024 года Berkshire Hathaway Уоррена Баффета сократила свой пакет в акциях Apple почти на 50%. Сам Баффет ранее связывал свои продажи Apple с налоговой оптимизацией, однако эксперты говорят, что проблема в самой компании и том, как ее оценивает рынок.

В то же время, пишет Bloomberg, на рынке облигаций продолжало нарастать беспокойство. К 31 июля, когда ФРС сохранила ставки на уровне более чем 20-летнего максимума, а Банк Японии ужесточил политику, облигации уже показывали восходящую динамику. Затем в пятницу они выросли еще больше после того, как Министерство труда США опубликовало данные, свидетельствующие о росте безработицы.

«Черный понедельник»

На ожидании рецессии в понедельник, 5 августа, фондовые рынки по всему миру открылись в красной зоне. Падение началось с японского рынка, где индекс Nikkei 225 по итогам торгов 5 августа рухнул на 12,4%. Бенчмарк показал сильнейшее падение в своей истории, побив прежний рекорд, который был зафиксирован 20 октября 1987 года. В минусе были и другие азиатские рынки.

В США падение оказалась не столь масштабным, как в Азии: к концу дня акции восстановились с минимума, в результате чего индекс NASDAQ Composite упал на 3,43%, S&P 500 – на 3%, Dow Jones – на 2,6%.

Российский рынок также последовал мировой тенденции: по итогам торгов 5 августа индекс Мосбиржи потерял 2,42%, закрывшись на уровне 2828,72 пункта. При этом в течение дня индикатор опускался почти до 2807,05 пункта – это минимальный уровень с 5 июля 2023 года. Индекс РТС в результате торговой сессии терял 1,56%, до 1049,01 пункта.

Во вторник, 6 августа, на мировых рынках наметился отскок. По итогам торговой сессии японский Nikkei 225 закрылся ростом на 10,24%, до отметки 34 260 пунктов. Индекс Asia Dow, по данным на 16:08 мск, прибавляет 4,33%. Индекс Мосбиржи на 16:11 мск снижался на 0,16%, до 2824,06 пункта.

Что будет дальше

Bloomberg пишет, что пока нельзя сказать, были ли резкие колебания 5 августа завершением глобальной распродажи или сигналом начала затяжного спада. Однако, отмечает агентство, продолжительная рыночная паника без контроля может сломать финансовую систему, замедлить кредитование и подтолкнуть мировую экономику к рецессии.

Ситуация на фондовом рынке, вероятно, побудит ФРС начать снижать процентные ставки. По данным инструмента FedWatch на 15:48 мск 6 августа, трейдеры оценивают вероятность того, что центральный банк США снизит процентную ставку на 50 базисных пунктов в сентябре, в 74,5%. Для сравнения: неделю назад такая вероятность оценивалась в 13,2%.

Брокерские компании также пересмотрели свои прогнозы по ставке ФРС на 2024 год в сторону более агрессивного снижения. Аналитики Bank of America полагают, что ФРС начнет снижать процентные ставки в сентябре на 25 б.п., хотя ранее банк ожидал первое снижение только в декабре. В JPMorgan считают, что ФРС снизит ставку на 50 б.п. на заседаниях в сентябре и ноябре, а затем будет снижать ставку на 25 б.п. на каждом последующем заседании.